2024年2月21日 星期三

A股救不起 龙年开“假”红盘

 王赫

2月19日,A股迎来龙年第一个开盘日,表面看似“开门红”:沪指、深成指、创业板指分别涨1.56%、0.93%、1.13%;沪深京三市上涨个股超过4,200只,其中涨停个股多达277只。一些机构声称,A股调整进入了尾声,政策和市场将形成共振,中期上涨可期。


不过,20日,涨势就显得难以为继了:沪指涨0.42%,深成指涨0.04%,创业板指跌0.01%;两市成交额7894亿元,较上一交易日缩窄1,678亿元;北向资金小幅净卖出超1亿元,大盘资金净流出超90亿元。

事实上,A股跌跌不休的大势根本无法扭转,2月19日的“开门红”是中共官方鼓动和“国家队”出手救市等制造的“假”红盘。

大家知道,中国年前的1月29日~2月2日,上证指数跌6.19%、深证成指跌8.06%、创业板指跌7.85%,市场恐慌。中共证监会紧急介入,3天10次密集发声,“暂停新增转融券规模,存量逐步了结”,甚至证监会主席换人,以及“国家队”托市,在中国年前最后一周(2月5日~2月8日),人为制造出一个“V”字反弹。2月19日的“开门红”,其实就是这个“V”字反弹的延续。

但是,明眼人都知道,“V”字反弹是不可持续、靠不住的。不仅2月19、20日的涨势远远不及预期,而且,这两天中的每一次小幅上涨都引来新一轮抛售。

彭博社报导,星期一(2月19日)外国投资者抛售了60多亿元(约8.34亿美元)的中国股市的股票,全球的基金一直在逃离中国股市,寻求替代市场,比如印度和日本的股市。这突显了北京需要做出更多才能重振信心,应对因通缩压力和房地产业危机而挣扎的经济增长。

的确,A股跌宕不息之际,全球股市稳升至两年多来最高点,例如日本日经指数今年迄今已上涨近15%,距离1989年创下的历史最高点仅有咫尺之遥。此外,如果使用伦敦证券交易所集团(LSEG)/路孚特(Refinitiv)方法做比较,美国占全球证券市场的价值份额从五年前增加了9%,远高于十年前54%的占比;而中国的占比只有2.7%,是八年来最小的,远差于三年前的高峰时的6.6%,还不到日本占比6%的一半。

这些鲜明的对比,至少说明两点:(一)国内外对A股和中国经济的信心都在显着下降;(二)中国经济和世界经济的脱钩在继续推进。

具体就A股而言,其实从2015年的股灾之后,元气大伤,就没有恢复过来。去年9月,《彭博》刊发一篇观点文章,说现在中国的钱还很多,但是韭菜不够了。作者任淑丽分析了消费者的储蓄数据和央行的季度城市调查(见下图),发现即使央行下调存款利率,人们仍不断将钱存入银行,厌恶风险。说直白点,就是对A股绝望,大量的人在逃离股市。逃离A股的,还有国际资金。

习近平上台初期,境外资金持有境内人民币股票的规模下降,央行统计数据显示,至2014年3月末,降至阶段低点3193亿元。2014年4月和2016年11月,中共分别启动沪股通和深股通,外资持股开始上升,2017年9月末突破一万亿元关口。

2018年中美贸易战爆发,中共被迫对外资大幅度开放金融市场,诱使MSCI、富时罗素、标普道琼斯指数这三大国际股指于2018-2019年间都把A股纳入其中,A股总体迎来一个外资密集配置期(期间有起伏)。

中金公司2023年8月份发布的研报显示,外资持有A股市值规模约3.5万亿元,占A股总市值的比重为3.8%,占自由流通市值的比重为9%(国际比较而言还是比较低的,例如美股的外资占比在15%左右)。

但是,2022年以来,A股大跌,外资损失惨重,开始撤出。国际股指也在下调中国的权重。据彭博报导,截至2023年12月底,中国在MSCI新兴市场指数中的权重跌至23.77%,这是中国内地股市2018年加入该指数以来的最低;在MSCI亚太指数中,中国目前占比约为15%,低于2020年的24%;而且,包括高盛和贝莱德在内的华尔街巨头,去年早些时候就推出了新的不包括中国的新兴市场基金。

这个趋势在2024年更加强劲。例如,2月12日,MSCI发布消息称,将从代表性的“MSCI全球指数(MSCI ACWI)”中剔除66只中国股票,同时将新纳入5只中国股票,中国股票的总数将从目前的765只减少到704只。这将进一步推动投资资金从中国流向日本和印度。

从目前情况看,国内股民逃离,国际资金撤退, A股没多少指望。只有“国家队”和受中共控制的一些机构还在硬撑,如果没人被蛊惑来接盘,又能撑多久呢?

沒有留言:

張貼留言