傲农生物表示，傲农投资尚存在因重整失败而被宣告破产的风险。
曾被视为养猪行业“黑马”的傲农生物成立于2011年，以饲料业务起家，逐步把产业链延伸到生猪养殖。公司2017年上市后，利用财务杠杆进行银行借款融资，为其扩大生产规模提供资金支援。经2019至2022年的激进扩张而跃升至行业前列，2022年总市值一度升值近250亿元（约34.8亿美元），也因此获得了福建“猪王”的称号。
随着猪价持续下行，傲农生物的经营出现问题，连续三年累计亏损超过55亿元（约7.65亿美元），仅2023年就亏损多达30亿（约4.17亿美元）。
除了业绩继续亏损，傲农生物也走到了退市边缘。
傲农生物2023年度业绩预告显示：预计2023年实现归母公司净利润为-30亿元到-36亿元（约-4.17亿美元至-5.01亿美元），预计2023年度期末归属于上市公司股东的净资产为-7亿元到-10亿元（约-0.97亿美元至-1.39亿美元）。
傲农生物逾期债务不断累计增加。截至2024年2月17日，傲农生物在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约17.17亿元（约2.39亿美元）。另外，傲农生物在2022年11月至2024年1月30日累计诉讼（仲裁）金额19.49亿元（约2.71亿美元）。
目前，傲农生物最新资产负债率高达89.41%，再加上2023年四季度亏损至少17亿元（约2.37亿美元），那么负债率可能已经突破100%，即资不抵债。
公司实控人吴有林此前试图通过股权质押、出售所持傲农生物股权等方式自救，但均以失败告终，现在这些自救之路也都被堵死。截至目前，傲农投资及吴有林所持傲农生物股权均悉数被司法冻结和标记，其分别占傲农生物总股本的30.58%和10.31%。
另外，2023年傲农生物期末经审计净资产为负值，已然走到退市边缘。
对于傲农生物而言，猪价迟迟不见回升，自身的负债又越滚越大，已经难度生死劫。
中国养猪企业无一幸免全面亏损
中国猪企自2018年受非洲猪瘟波及，大量中小私人散户猪农的猪只被防疫捕杀，猪农破产。因财税补贴、融资等政策仅对大型养猪集团有利，很多猪企在2019至2020年不断加杠杆融资来扩大规模生产，负债风险也随之增加。
2023年猪价没有按照正常预期回调，而是全年低迷。由于猪价长时间低于成本线，养猪户在过去一年均大幅亏损。
截至2024年1月31日，22家猪企A股上市公司披露2023年业绩预报，无一家真正盈利（有几家是靠资产售卖等方式盈利）。其中，18家上市猪企录得归母公司净亏损，合计亏损248.66亿至291.65亿元（约34.6亿美元至40.58亿美元）。
上市猪企三大巨头牧原股份、温氏股份、新希望均出现较大幅度亏损。扣除非经常性损益后，三家企业合计预亏额超140亿元（约19.5亿美元）。
其中，温氏股份亏损规模最高，2023年归母净利润亏损63.3亿元（约8.81亿美元）。牧原股份排二，全年预亏最高46亿元（约6.4亿美元）。这是牧原2009年有财务数据以来第一次出现年度亏损。
虽然2023年新希望主要系卖资产实现净利润同比扭亏，但扣非净利润同比大幅下行，预计亏损达45亿元（约6.26亿美元）。
在持续亏损之下，猪企的资产负债率持续恶化。随着3年中国股市大盘泥沙俱下，生猪板块也未能幸免。
2023年三季度末，牧原、温氏、新希望等20家上市猪企负债合计4556亿元（约633.89亿美元），整体负债率66.7%。20家猪企中有15家负债率呈现上涨态势。
其中，江西“猪王”正邦负债率高达162%，成为本轮猪周期第一个扛不住的大型猪企，申请破产重整后，被江西的双胞胎集团接手，避免了退市。
猪企们的现金流也出现紧张，融资更加艰难。
猪周期变形 远超预期
猪企们盼望猪周期反转，而当前这轮猪周期严重变形，猪价反转迟迟不来。
猪周期是指猪价周期性的波动规律，本质上是由利润来调节供应变化，并最终反映到价格波动上的一种经济运行方式。
按照以往4年一轮猪周期的规律，2018年6月启动的猪周期理应在2022年中旬见底，但2023年的猪价持续低迷，直至2024年2月，仍未见到周期反转的信号，这一轮周期已持续了近6年，远超预期。
2019年非洲猪瘟后的中国猪企大规模扩张导致了产能过剩，2023年全年猪肉产量5794吨，处于2015年以来的最高水准，但综合资讯显示，过剩的真正原因主要与中国经济恶化等有关。
2022年以来，经历了三年COVID-19疫情封控的打击后，中国经济持续低迷，民众紧缩开支，中国餐饮业接连爆发关店潮。2022年，至少约50万家餐企注销。2023年，街上关门的餐饮店比往年更多，截至11月已有105万家倒闭。猪肉消费也深受影响。
相比之下，中国全年猪肉产量2014年最高，为5821万吨，但2014年至2015年并未出整体现产能过剩的恶果，显示供求关系矛盾不大。
另外，中国在疫情期间死亡人数巨大，也应该是导致猪肉过剩的一个原因。根据2022年上海警方10亿中国人的资料遭泄露情况，以及法轮功创始人李洪志大师揭示4亿人死于中共病毒（COVID-19病毒）瘟疫，中国的人口消费红利巨减。
猪周期反转困难 2024年猪企难活
中共农业部数据显示，2024年1月末，中国能繁母猪存栏量降至4067万头，环比下降1.8%。这一下降幅度是本轮周期中最大的一次去化，使市场增强了对猪周期反转的预期。但最新的政策给这一乐观预期泼了一盆凉水。
3月1日消息，中共农业农村部宣布，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头。这一调整意味着，当前产能仍处于较高水准。
令猪企和相关投资者胆寒的还有猪肉进口的坏消息。
来自中国猪业的消息称，2024年，中国将从21个国家进口猪肉，预计将涌入近2000万头猪。
俄罗斯国家养猪业企业联盟的估计表示，2024年俄罗斯可能会向中国供应多达2.5万吨猪肉，在两到三年内，猪肉的年出口量或将增加到20万吨。
2024年第7周，美国出口了75910吨猪肉。美国猪肉生产和行业分析师Jim Long分析，美国对华出口猪肉增长69%。
养猪企业现金流压力正在加剧，消费需求没有明显支撑。如果此轮猪周期再度被拉长，背负高杠杆、成本高去不下的猪企会面临更为严峻的生存挑战。
有业内人士对中国媒体说，很多猪企是靠以前赚的钱撑到现在，撑不到就退出了。猪企与猪周期板块的投资者，都在等待2024年的猪周期拐点。
关注中国大陆政治经济走向的北美投资顾问Mike Sun在3月8日对大纪元表示，在原有的猪周期被打破之后，拐点出现遥遥无期。如果猪企亏损严重，资不抵债，最后只得破产重整。
Mike Sun预计，很多猪企走不出困境，投资者也无法走出来。◇
责任编辑：连书华#
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